【光大中小盘】生猪禁运政策放松

  。短期市场情绪较为低迷。从行业角度来看，园区开发、通讯设备延续上周强势，录的正收益。化工新材料、采掘服务、传媒等板块调整较多。

  中小创：仍然没有清晰的主线，赚钱效应缺乏，做多积极性不够，观望为主。部分优质公司随市场估值调整，临近年底，估值切换后会更着迷。但总体而言，机会仍需等待。

  禽：临近年底，企业逐步进入停孵，报价已经无参考意义。12月29烟台地区毛鸡收购报价4.93～5.03元/斤（环比下单跌0.25元/斤）。短期来看，年报四家禽公司业绩将继续上修。根据之前引种推算，我们判断春节后价格淡季不淡，同比大幅改善，板块将迎来新一轮投资机会。继续建议关注：圣农发展、仙坛股份、民和股份、益生股份。

  猪：截止到12月27日，据博亚和讯数据，国内生猪均价12.98元/公斤；仔猪20.72元/公斤，白条猪17.59元/公斤。临近春节，北方压栏的大猪集中出栏。同时猪瘟持续扩散，养殖户恐慌性抛售，猪价承压。

  农业部最新生猪调运政策出台：疫区所在的县暂停生猪及生猪产品调出本县，疫区所在的省暂停生猪调出本省。但部分情况不受限制：疫区所在县符合相关规定的生猪养殖公司能够本省范围内点对点调运；疫区所在县符合相关规定的屠宰企业，其生猪产品检疫合格后可在本省内调运；疫区所在县以外的种猪、仔猪检疫合格后可调出本省。同时取消疫区相邻省的概念，维持疫区省限制，只有发生疫情，不管起数，均为疫情县和疫情省；活猪调运可以从无疫省进入第一层疫区省，但不能经过疫区省调往第三省份。

  我们在前期观点中提到禁运或放松，基于推测：最初一刀切的跨省禁运模式，割裂市场对主产区带了来较大影响，产能过于去化会对明年CPI有影响，同时造成养殖户持续亏损。政策出台有利于产区生猪出栏消化，价格将稍微反弹，而南方则小幅下跌，南北价差缩小。

  预期后期政策会促进优化，划区防疫可能是更优选择。政策只会推迟或提前周期，但不会改变周期。猪瘟仍是本轮周期第一推动力。继续建议关注温氏股份、新希望等相对稳健的公司，同时牧原股份、正邦科技及天邦股份弹性较高。

  海参：海参捕捞结束，好当家与去年捕捞量近似持平。市场目前处于消化库存阶段，我们判断明年上半年库存消化结束，海参加速出货，继续建议关注好当家。

  2018年收官，最后一个交易周全周上证下跌0.89%，深成指下跌1.33%，创业板下跌1.56%。短期市场情绪较为低迷。从行业角度来看，园区开发、通讯设备延续上周强势，录的正收益。化工新材料、采掘服务、传媒等板块调整较多。

  中小创：仍然没有清晰的主线，赚钱效应缺乏，做多积极性不够，观望为主。部分优质公司随市场估值调整，临近年底，估值切换后会更有吸引力。但总体而言，机会仍需等待。

  禽：临近年底，企业逐步进入停孵，报价已经无参考意义。12月29烟台地区毛鸡收购报价4.93～5.03元/斤（环比下单跌0.25元/斤）。

  短期来看，年报四家禽公司业绩将继续上修。根据之前引种推算，我们判断春节后价格淡季不淡，同比大幅改善，板块将迎来新一轮投资机会。继续建议关注：圣农发展、仙坛股份、民和股份、益生股份。

  猪：截止到12月27日，根据博亚和讯数据，国内生猪均价12.98元/公斤；仔猪20.72元/公斤，环比小幅下跌，白条17.59元/公斤。整体来看，猪价近期小幅下跌。

  临近春节，北方压栏的大猪集中出栏。同时猪瘟持续扩散影响到养殖户恐慌性抛售，猪价承压。

  农业部最新生猪调运政策出台：疫区所在的县暂停生猪及生猪产品调出本县，疫区所在的省暂停生猪调出本省。但部分情况不受限制：疫区所在县符合规定的生猪养殖企业可以本省范围内点对点调运；疫区所在县符合规定的屠宰企业，其生猪产品检疫合格后可在本省内调运；疫区所在县以外的种猪、仔猪检疫合格后可调出本省。

  我们进一步确认了解到，取消疫区相邻省的概念，维持疫区省限制，只有发生疫情，不管起数，均为疫情县和疫情省；活猪调运可以从无疫省进入第一层疫区省，但不能经过疫区省调往第三省份。

  我们在前期观点中提到禁运或放松，基于推测：最初一刀切的跨省禁运模式，割裂市场对主产区带了来较大影响，产能过于去化会对明年CPI有影响，同时造成养殖户持续亏损带来较大压力。政策出台有利于产区生猪出栏消化，价格将稍微反弹，而南方则小幅下跌，南北价差缩小。

  政策上后期会逐步优化，划区防疫有可能是更优选择。政策只会推迟或提前周期，但不会改变周期。猪瘟仍是本轮周期第一推动力。继续建议关注温氏股份、新希望等相对稳健的公司，同时牧原股份、正邦科技及天邦股份弹性较高。

  海参：海参捕捞结束，好当家与去年捕捞量近似持平。市场目前处于消化库存阶段，我们判断明年上半年库存消化结束，海参加速出货，继续建议关注好当家。

  本周A股市场持续弱势震荡下跌，本周内上证综指下降0.89%，中小板指下降1.40%，创业板指下降1.56%。

  估值（PE-TTM）方面，创业板（30.9倍），中小板（20.5倍），上证主板（11.9倍），沪深300（11.1倍），创业板综指较沪深300的估值比约为3.85。

  本周wind主题板块方面：涨幅最大的为：4G指数（6.85%）、5G指数（5.49%）、血液制品指数（3.18%）、家纺指数（2.07%）、南北船合并指数（1.93%）。跌幅最大的分别为：冷链物流指数（-5.04%）、盐湖提锂指数（-5.11%）、钛白粉指数（-5.36%）、乙醇汽油指数（-5.87%）、炭黑指数（-6.43%）

  增减持方面，本周证券交易市场净减持56.70亿元。净增持幅度前五的个股：珠海中富、西部证券、唐人神、启迪设计、东旭光电；净减持幅度前五的个股：光一科技、盛路通信、美丽生态、八菱科技、天奇股份。

  本周市场解禁规模达744亿元，下周（1231-0106）、下下周（0107-0113）市场解禁规模分别为1200亿元、353亿元。解禁个股方面，下周解禁数量占总股本比例较大的个股为：延安必康、久远银海、华源控股、乾景园林、分众传媒。

  本周两融余额继为7622亿元。目前两融余额占A股总市值比例为1.57%。

  本周次新股市场延续疲弱态势，本周wind次新下跌2.46%，开板次新股2只。本周证监会核发3家企业IPO批文。同时下周将有3只新股将进行申购：蔚蓝生物、苏州龙杰、青岛银行。。

  2018年12月28日，证监会按法定程序核准了3家企业的首发申请，分别为宁波水表股份有限公司、明阳智慧能源集团股份公司、鞍山七彩化学股份有限公司。

  青岛蔚蓝是以酶制剂、微生态制剂的生产、研发和销售为主营业务的生物科学技术公司，致力于为生物制造提供核心技术上的支持，为传统产业提供清洁节能技术，为食品安全提供绿色解决方案，全程服务农牧、纺织、食品等多个产业。目前企业主要有酶制剂、微生态、动保等主营业务。

  酶制剂行业：酶制剂行业是高科技产业，其产品特点是用量少、催化效率高、专一性强。近年来，全球酶制剂市场规模逐年增加，根据国际酶制剂有突出贡献的公司诺维信年度财务报告的数据，2017年全球酶制剂市场规模为303亿丹麦克朗，换算成美元约为45.84亿美元，2008年至2017年全球酶制剂市场规模的年复合增长率为7.34%。2017年中国的酶制剂产量己达134万标准吨，年复合增长率为9.04%。

  微生态制剂行业：主要使用在于饲料、养殖、种植、食品、保健及医药等行业。企业主要生产、销售动物用微生态制剂、植物用微生态制剂以及食品2016年，全球微生态制剂市场规模为397.11亿美元，预计2021年将增长至582.00亿美元，年复合增长率为7.94%。

  动物保健行业：我国动保行业的市场规模仍与国外有较大差距，但随国家对动物疫情防控和食品安全的逐步重视，国内动物保健行业发展迅速，保持比较高的增长态势。2007~2016年，我国动保行业的市场规模从185亿元增长至465亿元，年复合增长率达10.78%。

  酶制剂市场：诺维信、杜邦和帝斯曼是全球工业酶制剂的领先企业，2014年，在全球的市占率分别为：44％、20％和6％，国内酶制剂生产企业与其差距较大。

  从国内市场来看，公司为国内酶制剂市场的有突出贡献的公司。根据中国生物发酵产业协会发布的评审结果，公司下属子公司青岛蔚蓝生物集团有限公司分别荣获第三届、第四届“全国酶制剂行业重点生产企业”以及第五届“全国酶制剂行业重点生产企业”（2017年更名为“全国酶制剂行业十强企业”）。

  微生态市场：目前国内从事活性微生物饲料添加剂开发应用的企业大约有400家左右，获得农业部生产批文的约有140家，销售额在1亿元以上的不足5家，产品年销售额在3000万元以上不过几十家。我国微生态领域经营规模较大的企业为宝来利来，其微生态业务2017年的出售的收益为1.54亿元，而公司2017年在微生态领域实现出售的收益1.51亿元。

  公司拟公开发行不超过3867万股，募集资金净额约3.5亿，主要用途如下：

  公司是国内少数掌握仿羊毛、仿兔毛等高/超仿真动物皮毛涤纶纤维生产技术的企业之一，仿麂皮纤维、仿皮草纤维、PTT纤维的规格种类丰富，在相应细分市场的市场占有率居于行业前列。公司的基本的产品为差别化涤纶长丝及PTT纤维等，涵盖了FDY、DTY及POY等产品工艺类别。公司产品主要使用在于民用纺织领域，少量应用于工业领域。

  纤维材料与人们的衣食住行紧密关联，涉及到民生及众多工业领域。目前大规模工业化生产的聚酯纤维是以聚对苯二甲酸乙二醇酯（PET）为原料制得的，可简称为PET纤维，我国对其的商品名称为涤纶；其占比达到聚酯纤维产量的90%以上。

  目前涤纶的产能、产量主要集中于亚洲，特别是中国大陆地区。根据中国化学纤维工业协会的统计，2015年我国涤纶长丝产量达到2,958.07万吨，占全球涤纶长丝产量的70%以上。据中国化学纤维工业协会的统计，2011-2016年我国涤纶长丝产量的年均复合增长率达到9.40%。2017年1-11月，我国涤纶长丝产量达到2,774.74万吨，较2016年同期增长3.39%。

  仿麂皮纤维市场规模逐步扩大。仿麂皮面料是仿麂皮纤维的主要应用，其可被用于制成沙发布、汽车装饰布、擦拭布等家纺领域。近些年来，因仿麂皮织物具有悬垂性好、质地轻薄、立体感好、湿热收缩变形小以及透气、耐磨、柔软的特性，仿麂皮纤维在服装领域的应用越来越得到重视。2017年，我国仿麂皮纤维市场规模已增长至20万吨以上。

  仿皮草纤维未来市场发展的潜力广阔。仿皮草织物主要是通过腈纶纤维制得。涤纶仿皮草纤维较腈纶纤维具有价格低、织造损耗小、织物手感舒适等优势。随着涤纶长丝及下游织造技术的进步，腈纶的应用领域受到冲击，涤纶长丝对其部分应用领域的替代持续不断的增加。根据中国化学纤维工业协会的统计，2017年，我国腈纶产量约72万吨，表观消费量约82万吨。

  PTT纤维市场加快速度进行发展目前。我国的PTT纤维已达到近8万吨/年的产量，随着PTT纤维应用领域的不断开拓，其未来市场发展的潜力十分广阔，呈加快速度进行发展态势。

  2017年，切片纺民用涤纶长丝的产量达到约300万吨，公司占比约为4%，公司产量位列我国切片纺涤纶民用长丝第五名。公司的基本的产品包括仿麂皮纤维、仿皮草纤维及PTT纤维，在上述基本的产品细分市场，公司均位于行业前列：公司是我国仿麂皮纤维最大的生产供应商之一；公司的PTT纤维及仿皮草纤维在细分市场均位居行业前列，并且是率先实现高/超真仿动物皮毛涤纶纤维开发、生产的少数厂商之一。

  公司拟公开发行不超过2,973.5万股，募集资金净额约5亿，主要用途如下：

  青岛银行成立于1996年11月，系青岛市21家城市信用社合并组建而成，是我国首批设立的城市商业银行之一，主体业务为公司银行业务、零售银行业务及金融市场业务。。青岛银行建立了高度契合区域经济的业务模式,在能够发挥自身优势的领域开展专业化、特色化经营,以需求为导向深耕目标客户群体,实现稳健发展。公司营业网点布局以青岛为核心、辐射山东省。

  山东省及青岛市经济的快速健康发展为青岛地区商业银行业务的开展提供了良好的外部环境和机遇。受惠于相对发达的区域经济，众多大型商业银行、股份制银行、城市商业银行、农村商业银行和外资银行均已经在青岛地区设立分支机构，并积极布局网点。青岛市已形成了相对来说还是比较完善的银行业市场格局。截至2017年12月31日，山东省银行业金融机构本外币资产总额114,886.80亿元，本外币负债总金额111,078.00亿元。截至2017年12月31日，青岛市共有银行业金融机构63家，其中中资银行46家，外资银行17家。截至2017年12月31日，青岛市金融机构人民币存款余额15,128.99亿元，人民币贷款余额14,388.42亿元。

  近年来，青岛银行资产规模逐步的提升，各项经营指标实现了较大突破。截至2018年6月30日，本行资产总额为3,021.59亿元，发放贷款和垫款总额为1,071.84亿元，吸收存款余额为1,662.00亿元，净资产266.93亿元，2018年1-6月实现净利润13.31亿元。截至2018年6月30日，本行的资本充足率、一级资本充足率和核心一级资本充足率分别为16.79%、12.72%和8.90%，不良贷款率和拨备覆盖率分别为1.69%和160.07%。

  公司拟公开发行不超过4.51亿股，募集资金将全部用于充实核心一级资本，提高资本充足率。

  2018年12月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月回落0.6个百分点，低于临界点，制造业景气度有所减弱。（来源：wind）

  12月18日，农业农村部、国家药品监督管理局、国家中医药管理局联合发布关于印发《全国道地药材生产基地建设规划(2018—2025年)》的通知。

  规划提出，到2020年，建立道地药材标准化生产体系，基本建成道地药材资源保护与监测体系，加快建设覆盖道地药材重点产区的生产基地。

  到2025年，健全道地药材资源保护与监测体系，构建完善的道地药材生产和流通体系，建设涵盖主要道地药材品种的标准化生产基地，全面加强道地药材质量管理，良种覆盖率达到50%以上，绿色防控实现全覆盖。（来源：证券时报）

  12月25日，百度Apollo再获北京市颁发的20张无人驾驶路测牌照。而就在前一天，也刚刚获得了天津市颁发的首批无人驾驶路测牌照。截至目前，百度Apollo获全国牌照数量已超越半百。北京智能车联产业创新中心多个方面数据显示，百度在北京已拥有45张路测牌照，遥遥领先于其他公司。今年三月以来，百度已先后获得福建平潭、重庆、保定、长沙等地的无人驾驶路测牌照。（来源：金融界）