财报横评丨跨国零部件车企半年报出炉：电动化相关业务遭遇挑战多企业下调全年预期

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  近期，多家跨国汽车零部件巨头也紧跟车企节奏，披露了2024上半年的业绩。

  据《每日经济新闻》记者不完全统计，截至目前，采埃孚、大陆集团、佛瑞亚、法雷奥、博格华纳、麦格纳、安波福等跨国汽车零部件供应商均公布了今年上半年的财务报告。从数据分析来看，鲜少有公司实现营收和利润的双增。其中，采埃孚以220亿欧元的营收领衔，但其营收和利润出现双降；博格华纳是唯一一家营收和净利润均实现增长的零部件企业。

  值得关注的是，不少零部件企业财报中提及了电动化产品销售增长放缓带来的负面影响。例如，法国汽车电驱动系统制造商法雷奥表示，由于欧洲主要客户的电动车型销量远不及预期，其2024上半年高压电驱动业务销售额同比暴跌40%，由此拖累了整体业绩。

  基于上半年的业绩表现，多家汽车零部件企业下调了财务预期。其中，采埃孚将2024年的销售预期谨慎调整为425亿欧元至435亿欧元之间（此前预测为超过450亿欧元）；大陆集团目前预计集团2024财年销售额为400亿欧元至425亿欧元（此前预测约410亿欧元至440亿欧元）。

  细读各汽车零部件厂商的上半年财报可以发现，多家企业的业绩均出现了下滑，鲜少有企业实现盈利收入和净利润的双增，部分企业甚至出现了营收、净利的双降。

  以上半年销售额达到220亿欧元的采埃孚为例，其营收相较去年同期下滑了5.6%。采埃孚方面将原因归结为市场环境的挑战和并购活动的影响。

  同期，采埃孚调整后息税前利润总额为7.8亿欧元，较去年同期（9.41亿欧元）下滑17.1%；调整后息税前利润率为3.5%。采埃孚方面称，这主要受到18亿欧元的持续巨额研发投入、汽车市场状况以及新工厂和新产品投产的固定成本等因素影响。

  “尽管投资额较大，且利润率面临压力，相比去年，我们的自由现金流仍有所好转。”采埃孚集团首席财务官迈克尔弗里克（Michael Frick）表示，“在市场面临持续严峻挑战的情况下，我们的利润和现金流达到我们的预期水平。同时，我们正在增强竞争力，秉承强化优势的战略指导准则，公司将继续推进结构调整：进一步加大对商用车技术、工业技术、底盘解决方案和售后等有一定利润水平、前瞻性领域的投入。”

  与采埃孚类似，大陆集团上半年也遭遇了营收和净利润的双降。2024年第二季度，大陆集团的销售额为100亿欧元，同比下滑4.1%；调整后的息税前利润增至7.04亿欧元，同比增长40.6%；净利润为3.05亿欧元，同比增长46.2%。

  结合今年一季度财务数据测算，今年上半年，大陆集团的销售额为198亿欧元，同比下滑4.3%；调整后的息税前利润为净利润为9亿欧元，同比下滑16.3%；净利润为2.52亿欧元，同比下滑57.4%。

  在财报中，大陆集团方面表示，欧洲汽车市场产量疲软，为其业绩带来了影响。数据显示，2024年第二季度，全球乘用车和轻型商用车产量与上年基本持平，为2210万辆，同比微降1%。而同期，欧洲市场汽车产量约为430万辆，同比大幅下降6%。

  “我们为降低成本而采取的有力措施已经开始起效，与第一季度相比，我们的业绩取得了显著改善。我们下半年仍将继续努力，不会松懈，以实现预期的财务目标。”大陆集团首席财务官Olaf Schick表示。

  业绩同样承压的还有佛瑞亚。财报显示，今年上半年，佛瑞亚销售额约135亿欧元，同比下滑0.6%；营业利润约7亿欧元，同比增长3.8%；净利润约480万欧元，同比下降83%。

  从全球各区域来看，佛瑞亚在欧洲、北美和亚洲（除中国）均实现了业务增长，增幅分别为2.0%、5.1%和7.2%。但在中国市场中，佛瑞亚的销售额同比下滑了6.1%。究其原因，佛吉亚座椅事业部对于比亚迪和特斯拉两大客户销售额的大幅下滑，以及因中国市场快速电动化而导致排气业务大幅萎缩等均为影响因素。

  与上述企业不同，也有部分跨国零部件厂商出现了“增收不增利”或“增利不增收”的困局。

  例如，今年上半年，法雷奥集团实现销售额111亿欧元，同比减少1%；营业利润约4.45亿欧元，同比增长23%；应占净利润为1.41亿欧元，同比增长18%；自由现金流为1.21亿欧元，较2023年上半年增长2.77亿欧元。

  法雷奥方面表示，其营收下滑的主因在于高压电驱动业务销售额的减少。据悉，当期，高压电驱动业务销售额减少了3.3亿欧元，同比跌幅达到40%，而其主要影响因素在于，欧洲主要客户的电动车型销量远不及预期。

  根据调研机构EU-EVS公布的最新数据，2024年上半年，欧洲15国纯电动汽车累计销量约为79.01万辆，同比下降13.5%。

  同样增收不增利的还有麦格纳。财报显示，今年上半年，麦格纳实现营收219.28亿美元，同比增长1.3%；净利润约3.22亿美元，与去年同期（5.48亿美元）相比下降41.2%。

  值得关注的是，麦格纳方面同样在财报中提及了电动汽车的销量增长未能达到此前预期所带来的影响，并因此调整了对2026年的财务展望。麦格纳方面表示，近几个月来，许多汽车制造商都推迟、削减或以其他方式改变了电动汽车生产计划，同时增加了混合动力汽车或内燃机汽车的生产。

  “我们更新的2026年展望，反映了客户项目的更新，以及对中期电动汽车渗透率（特别是在北美）较为谨慎的看法。虽然我们降低了销售预测，但我们正在采取一系列具体行动来减轻销售影响，并继续期待利润率的扩大和强劲的自由现金流增长。”麦格纳首席执行官 斯瓦埃米卡特吉利（Swamy Kotagiri）表示。

  聚焦未来移动出行解决方案的安波福，上半年则实现了利润的大幅增长。财报显示，今年上半年，安波福营收为100亿美元，同比下滑1%；净利润为11.56亿美元，为去年同期（3.75亿美元）的三倍多；调整后的营业收入为11.5亿美元。

  从各区域来看，今年上半年，安波福在北美和欧洲市场的表现有所下滑，营收分别下降3%和2%；但亚洲市场表现稳定，收入持平增长，其中中国市场增长1%。

  相比之下，在记者统计的厂商中，博格华纳是唯一一家营收和净利润均实现正向增长的汽车零部件供应商。财报显示，今年上半年，博格华纳集团销售额约72亿美元，同比增长2%；营业利润约6.1亿美元，同比增长2.5%；净利润约5.4亿美元，同比增长19%。

  具体来看，今年上半年，博格华纳内燃机业务收入达到64亿美元，同比增长4.6%，调整后营业利润近10亿美元，同比增长12.2%；但其电驱动相关业务销售额则同比下滑14.5%，为9亿美元，调整后营业利润为-1.11亿美元，亏损额度较去年同期扩大100%。

  其中，采埃孚方面表示，考虑到市场的态势，将2024年的销售预期谨慎调整为425亿欧元至435亿欧元之间。同时，基于公司灵活生产布局的优势，以及已实施的绩效措施所显现的效果，调整后的息税前利润率保持之前预期，即在4.9%至5.4%之间，对8亿欧元自由现金流的预期也维持不变。

  大陆集团则将其今年的销售额预测调整至400亿欧元至425亿欧元之间，调整后的息税前利润率预计仍维持在6%至7%左右，调整后自由现金流预计约为6亿欧元至10亿欧元，而此前预测为7亿欧元至11亿欧元。

  由于新订单的大幅减少，法雷奥也将原定的2024年实现225亿欧元~235亿欧元营收的目标下调至220亿欧元，并将原定的2025年实现245亿欧元~255亿欧元营收的目标下调至235亿欧元~245亿欧元。

  据了解，受高压电动化业务萎靡不振，以及部分大订单推迟定点的不利影响，法雷奥2024上半年新增订单金额仅为91亿欧元，同比减少超50%。

  麦格纳方面，其2024年总销售额展望基本不变，调整后息税前利润率范围收窄至5.4%至5.8%。不过，麦格纳目前预计其2026年的销售额为440亿美元~465亿美元，比今年2月份预期的488亿美元~512亿美元下调了约10%；息税前利润率预期为6.7%~7.4%，而之前的预期为7%~7.7%。

  而考虑到汽车产量预期下调、外汇疲软及电动化产品营销售卖增长放缓等因素，基于上半年的业绩表现，博格华纳也调整了今年全年业绩预期，将全年销售额预期从此前的144亿美元~149亿美元，下调至141亿美元~144亿美元；全年营业利润率预期为8.2%~8.3%。

  实际上，零部件供应商的调整还不止于对财务报告的最新展望。就在今年7月底，采埃孚宣布，计划至2028年年底在德国裁员约11000~14000人。在财报中，采埃孚方面指出，集团宣布将更有效地重组合并其在德国的各分支机构，也是结构调整的一部分。

  而大陆集团方面在今年8月初宣布，决定对汽车子集团的拆分进行进一步的详细评估。在详细评估后，执行董事会将于2024年第四季度就拆分事宜作出决定。经执行董事会和监事会批准，汽车子集团业务的拆分和上市计划将于2025年4月25日在大陆集团的年度股东大会进行投票表决。如果获得批准，该拆分计划将在2025年底前完成。拆分的准备工作已经在进行中。而成立两家独立公司的目的是，充分发挥大陆集团在价值创造以及业务增长的潜力。

  官方多个方面数据显示，大陆集团旗下汽车子集团在过去的财年中实现了约203亿欧元的销售额，目前约有10万名员工。

  “近几个月来，市场和客户发生了极大的变化，在汽车行业尤为显著。展望未来，各区域市场的剧烈波动，以及软件驱动的技术转型要求企业具有更大的灵活性和自主决策能力。在这种背景下，我们计划将大陆集团拆分为两家独立的公司。”大陆集团首席执行官司徒澈表示。

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